11月16日，浙江榮晟環(huán)保紙業(yè)股份有限公司發(fā)布了一份投資者接待記錄，里面談到了榮晟褚總對紙制品市場前瞻性的看法、廢紙價(jià)格未來變動(dòng)趨勢、新產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃、公司庫存等重要內(nèi)容。

1、請問褚總對紙制品市場前瞻性的看法。

褚總：玖龍因前期價(jià)格比較高，所以近期玖龍價(jià)格下調(diào)幅度比較大，屬正常調(diào)價(jià)，對我們和景興紙業(yè)的價(jià)格關(guān)系不是太大。現(xiàn)在市場是淡季不淡，考慮去年市場，今年客戶已提前備貨，因此沒有淡季和旺季的明顯差別。

2、廢紙價(jià)格未來變動(dòng)趨勢

前段時(shí)間廢紙價(jià)格出現(xiàn)了斷懸式下跌，目前廢紙價(jià)格在每噸 2000 元左右，我們判斷應(yīng)該比較平穩(wěn)了，而且應(yīng)該會(huì)往上走，大小廠家價(jià)格差異比較大。

3、2016年以來，市場一直很景氣，公司怎么看待市場持續(xù)度問題的？

電商的發(fā)展為公司產(chǎn)品開拓了市場應(yīng)用的新領(lǐng)域，瓦楞紙受電商行業(yè)發(fā)展的影響，這幾年比較景氣。未來還是會(huì)持續(xù)受電商影響比較大，需求還是持續(xù)的。

4、公司在新產(chǎn)品開發(fā)上有何計(jì)劃？

我們主要還是貼近客戶，針對客戶需求制定下一步規(guī)劃。

5、產(chǎn)品的銷售主要集中在江浙一帶，以后會(huì)否延伸去外地？

公司的產(chǎn)能有限，考慮到運(yùn)輸?shù)某杀締栴}，我們客戶分布在江蘇、浙江、上海這一帶，這也是經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)， 我們的產(chǎn)品多元化、公司持續(xù)時(shí)間長，客戶比較集中穩(wěn)定。

6、現(xiàn)在的公司庫存和客戶的庫存情況。

現(xiàn)在庫存小幅波動(dòng)，下游客戶和紙廠用不同角度對市場進(jìn)行預(yù)判定位庫存量。部分客戶考慮到去年這個(gè)時(shí)候一直難求情況，今年適當(dāng)備貨，也有客戶并不看好市場需求，現(xiàn)在庫存多的一個(gè)半月用量庫存，少的只有十幾天用量庫存，考慮大部分二級(jí)廠庫存較低，年前還有一波旺季，我們判斷后續(xù)價(jià)格會(huì)有上升空間。我們的庫存大概在5天左右，最多10天的量。

7、現(xiàn)在進(jìn)口廢紙和國產(chǎn)的價(jià)格差很厲害，公司在增加美廢進(jìn)口方面有什么措施？

公司實(shí)際上一直很重視，是我們的核心工作之一，已經(jīng)向上級(jí)部門申報(bào)了明年的進(jìn)口額度。牛卡紙用的美廢占其用料的 20%。

8、公司的業(yè)績是否存在分季度波動(dòng)？

業(yè)績每季度比較平穩(wěn)，從今年來看，噸紙價(jià)格2、3月出現(xiàn)下跌，5月份價(jià)格上漲，每噸紙的利潤400至500元。今年1季度凈利潤9,529.30萬元；2季度凈利潤 8,543.64 萬元三季度凈利潤9,552.62萬元。

9、我們注意到公司的名字與老板二代人有關(guān)，是否代表是家族企業(yè)？

公司不是家族企業(yè)，晟代表光明、代表旺盛和興盛，是創(chuàng)始人對公司的期望，創(chuàng)始人兒子的晟字是后來改的名。

10、我們注意到，公司享受了福利企業(yè)待遇，財(cái)政優(yōu)惠每年是否有可持續(xù)性？

公司為福利企業(yè)，福利崗位員工超過490人，接近一半，16年4月份前退稅補(bǔ)貼按每人35000元退稅，從16年5月開始，退稅調(diào)整為近8萬，年將近3000多萬，占凈利潤比重不到10%。現(xiàn)在黨中央強(qiáng)調(diào)構(gòu)建和諧社會(huì)，所以這個(gè)政策是有連續(xù)性的。

11、現(xiàn)在外界對榮晟看法不一，公司如何看待自己是成長股還是周期股？

我們公司專門討論過這個(gè)問題，我們從產(chǎn)品定位、銷售客戶定位、業(yè)績成長幾方面來看，認(rèn)定我們是成長股，不會(huì)受外界環(huán)境的影響，保持自己的發(fā)展軌跡。

12、在造紙行業(yè)中，榮晟屬于規(guī)模比較小、股價(jià)高的小盤股，投資者很關(guān)心公司股本擴(kuò)張及外延式增長方面的規(guī)劃。

作為上市公司，我們會(huì)綜合考慮股東和公司發(fā)展的需要，一切以公司的公告為準(zhǔn)。

13、公司的紙?jiān)�清理�?xiàng)目的環(huán)保進(jìn)展如何？是否已通過驗(yàn)收？對公司的生產(chǎn)經(jīng)營是否造成直接影響？

2017 年 7 月 28 日，針對《環(huán)境保護(hù)部通報(bào)7月24日情況25家企業(yè)涉嫌環(huán)境違法》之事，公司作出了專項(xiàng)說明公告。10月27日，公司組織了環(huán)評(píng)單位、驗(yàn)收檢測單位以及專家召開了“公司紙?jiān)�清洗�?xiàng)目環(huán)境保護(hù)設(shè)施竣工驗(yàn)收會(huì)”，并成立了驗(yàn)收工作組，已通過驗(yàn)收。根據(jù)有關(guān)規(guī)范要求，環(huán)評(píng)單位出具驗(yàn)收報(bào)告后將在公司網(wǎng)站公示30天后，向環(huán)保部門備案。相關(guān)環(huán)保部門亦未對公司作立案處理，公司的廢紙進(jìn)口申請已得到環(huán)保部門的同意蓋章。

14、同行在紛紛擴(kuò)產(chǎn)，榮晟有什么樣的規(guī)劃？

受環(huán)保的影響，同行有擴(kuò)產(chǎn)也有關(guān)停的，公司與其他大廠相比，我們生產(chǎn)周期快，交貨快，服務(wù)快，客戶定位有差異。公司定位是更貼近客戶和市場的需求。

15、公司的毛利率比同行高，是否代表公司有自己獨(dú)特的生產(chǎn)技術(shù)方面的特色？

公司一直很注重環(huán)保，環(huán)保研發(fā)、污水污泥處理，沼氣發(fā)電，環(huán)保處理，脫硫脫硝等方面走在行業(yè)前列；公司熱電聯(lián)產(chǎn)自備發(fā)電。在原材料利用方面，公司一方面采用國產(chǎn)廢紙生產(chǎn)高瓦，利用纖維分級(jí)處理，產(chǎn)生的中纖掛面，減少外廢的采購。一方面公司進(jìn)行了工藝革新，采購價(jià)格低、較差的國產(chǎn)廢紙生產(chǎn)替代原要求較高的廢紙，產(chǎn)品質(zhì)量沒有什么差異，能達(dá)到有關(guān)要求。

16、從公司公開信息看，公司的毛利率一直在提升？

公司熱電自己配套，電汽便宜，電成本 0.20左右，外購電價(jià)0.6元左右，汽0.1元左右，同時(shí)公司采取生產(chǎn)考核，節(jié)約的能耗與員工進(jìn)行分享。同時(shí)我們的廢紙的得率要高，1.05噸就是一噸成品，這樣單耗控制的較好，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水平。因此公司毛利率較高。

17、毛利率高的原因是否跟產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)、效率有關(guān)？

我們公司的產(chǎn)品主要是瓦楞紙紙，不是面紙為主。我們的產(chǎn)品定位，品質(zhì)與價(jià)格均介于大與小廠之間。而且公司運(yùn)作時(shí)間長、客戶較穩(wěn)定。公司又屬于福利企業(yè)，有稅收上的優(yōu)惠，并且公司的運(yùn)營效率比較高。

18、公司瓦楞紙的價(jià)格波動(dòng)情況如何？

瓦楞紙價(jià)格波動(dòng)大于面紙，受浙江富陽和蘇北小廠產(chǎn)線影響，價(jià)格有所波動(dòng)，目前瓦楞紙4500左右，牛皮紙產(chǎn)線大多是大型上市公司，相對穩(wěn)定。

19、長三角市場發(fā)展趨勢？

因環(huán)保壓力，（客戶）二級(jí)廠從上海向外遷移，浙江和江蘇市場會(huì)越來越多，公司在這個(gè)領(lǐng)域仍有空間。

20、請問你們客戶的產(chǎn)品按行業(yè)分布是怎么樣的？

因涉及到我們客戶的下游，所以每個(gè)廠家的客戶不一樣，具體沒統(tǒng)計(jì)過。